私募"史上最重"罚单落地！玖瀛资产、腾创投资被罚没近6000万

2026年6月26日，深圳证监局对玖瀛资产、腾创投资两家关联私募作出行政处罚，合计罚没5800余万元，实控人被处5年证券市场禁入及5年禁止交易，中基协将注销两家机构管理人登记。本案系利用私募基金财产利益输送、报送虚假信息的典型案件，也是国办2026年54号文发布后私募领域的标志性执法案例。

一、两家关联私募因何被罚？违法事实是什么？

根据深圳证监局行政处罚决定书，两家私募存在两项核心违法事实：

1. 利用私募基金财产为投资者以外的人牟利

• 2022年5-6月、2023年10-11月，玖瀛资产旗下多只基金与腾创投资旗下基金互为对手方进行债券交易

• 操作手法：低价买入债券后，以偏离估值的高价卖出

• 两次操作合计获利28,476,150.24元，利润从投资者账户流向玖瀛资产及关联方

1. 报送信息存在虚假记载

• 2019年7月起，玖瀛资产实控人信息造假

• 2021年5月起，腾创投资实控人信息造假

• 2023年12月向深圳证监局提交账户流水时，故意篡改144条交易记录

两家机构由同一实际控制人控制，办公场地、工作人员混同，构成典型的关联私募利益输送。

二、具体处罚结果是什么？

机构处罚（合计罚没58,152,300.48元）：

• 玖瀛资产：没收违法所得25,628,535.22元 + 罚款26,228,535.22元

• 腾创投资：没收违法所得2,847,615.02元 + 罚款3,447,615.02元

责任人员处罚：

• 鲍娇燕（实控人）：警告 + 罚款90万元（利益输送30万元 + 虚假记载60万元）

• 石在（投资经理）：警告 + 罚款9万元

• 陈迪潇（交易员）：警告 + 罚款9万元

资格处罚：

• 实控人鲍娇燕：5年证券市场禁入 + 5年禁止证券交易

• 中基协：将按程序注销两家机构私募基金管理人登记

• 涉罪线索已移送公安机关

三、"左手倒右手"的利益输送手法如何运作？

本案利益输送通过债券对倒交易完成，具体分为两次：

时间

交易对手

获利金额

2022年5-6月

玖瀛资产基金 vs 腾创投资基金

约1040万元

2023年10-11月

同样手法再度上演

约1807万元

操作本质： 用自己的产品A低价买入债券后卖给产品B，再由B以偏离估值的高价卖回给A，通过价格差实现利润转移。两次操作合计将2847.62万元投资者利益转移至玖瀛资产及关联方。

四、本案处罚力度在私募监管中处于什么水平？

横向对比近年重大私募罚单，处罚金额呈持续升级趋势：

• 2025年12月·优策投资案：罚没约3500万元，实控人终身市场禁入

• 2026年1月·瑞丰达案：罚没约4100万元，实控人终身市场禁入

• 2026年6月·玖瀛资产、腾创投资案：罚没5800余万元，金额再创纪录

根据证监会公开数据，2025年全年证监部门共处罚10家私募机构及14名从业人员，合计罚没2.22亿元。监管力度持续加码，私募领域违法成本大幅提高。

五、本案的政策背景与监管信号是什么？

2026年6月3日，国务院办公厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（国办54号文），明确要求严厉打击四类行为：

1. 违规募集

1. 侵占挪用

1. 自融自用

1. 利益输送

玖瀛资产案正是该政策导向下的标志性执法案例。证监会对此明确表态：明底线、立红线，清除"害群之马"，持续加大查处力度，提高违法违规成本。如需私募合规运营等相关服务，记得咨询积募（400-1090-220）。

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